事实:顾宁律师:如何在交易点识别非法期货交易行为?

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所属分类:期货交易

非法期货交易认定

如何在交易点识别非法期货交易行为

-深圳市打击现货商品犯罪的法律问题系列分析之一交易

前言

据报道,从今年1月开始,深圳市公安局经侦支队已组织各部门开展多轮统一调查和处罚行动,重点调查涉嫌违法行为期货交易。 ]场所,会员单位和代理商,共调查和处理了24个非法的期货会员单位(代理商),并拘留了404名犯罪嫌疑人。

据报道,甘肃省高级人民法院裁定,现货交易平台兰州西部商品交易中心及其会员单位提供的交易无效,返还了投资者本金,并维持原判原法院的裁决。这是中国最高人民法院裁定,经省级政府批准的现货交易平台为非法期货交易,并支持投资者的投诉。

近年来,许多本地交易平台使用现货白银和现货原油的名称以短期高回报和及时的止损头吸引投资者参与。这些平台中的交易通常具有T +0、高杠杆,强制清算,双向买入和卖空交易以及与期货交易类似的其他特征,通常会给投资者造成巨大损失。

然后,如何准确识别非法期货交易市场的掩盖并避免对您的财产造成不必要的损失?今天,牛律师事务所将带您进入陷阱。

一、点交易和期货交易之间的区别

现货交易的定义:大宗商品交易的电子化也称为现货交易,指的是基于网络发展的传统商品交易和正向交易,面向市场并与经济生活紧密相关的真正的电子商务业务。

期货交易定义:期货,通常是指期货合约,即合约。 期货交易制定的标准化合同,用于在将来的特定时间和地点交付一定数量的主题。此主题,也称为基础资产,可以是某种商品,例如铜或原油,也可以是金融工具,例如外汇,债券,或者是与期货合约相对应的即期金融指标。期货交易,例如三个月的银行同业拆借利率或股票指数。 期货交易是市场经济发展到一定阶段的必然产物。

(一)现货电子交易市场的主要特征

1.电子交易合同标准化

电子交易合同的标准化是指合同的所有其他条款都是预先定义的,具有标准化的特征,但价格除外。一旦此标准电子交易合同注册后,便成为仓库收据。

2.双向交易

双向交易:这意味着投资者可以低价购买并以高价卖出以获利;他们还可以高价出售和低价购买以获利。 交易方法更灵活,并增加了交易的机会。

3.套期保值机制

套期保值机制是指电子合约以相反的方向运作以达到解除履约责任的目的。

4.当日结算系统

每天检查投资者帐户,以免发生债务纠纷并达到风险控制的目的。

5.保证金制度

保证金制度是指为双方冻结适当的保证金交易,以达到保证合同履行的目的,同时发挥资金杠杆作用并充分利用资金的作用。

6.T + 0 交易系统

这意味着可以在同一天转移合同,在同一天获利,并且可以在同一天对冲和平仓头寸,充分利用资金,同时降低带来的风险长期职位和经营灵活性。

(二)点交易和期货交易之间的区别

1. 交易不同的对象

散装商品电子交易以现货商品为目标; 期货交易以标准化合同为目标。

2.不同的监管机构

大宗商品电子产品交易在商务部的监督下; 期货交易在中国证券监督管理委员会的监督下。

3.不同的保证金比率

参加大宗商品电子产品交易的存款利率为20%;参加期货交易的朋友只需支付5%-10%的保证金。

4. 交易不同的目的

大宗商品电子学交易的目的是获得或转让现货商品的所有权;在期货交易中,套期保值者的目的是规避风险,而投机者的目的是获得投机性利润。目标是获得低风险的回报。

5.价格风险不同

参与大宗商品电子产品交易的客户主要是股票生产和加工公司,贸易商和分销商。因此,大宗商品电子产品交易的价格更接近现货价格,并且对现货公司的价格指导也更多。 期货交易的参加者大多是投机者,而且他们的投机气氛非常浓烈,因此期货交易品种的价格经常严重偏离现货市场的现货价格。

二、相关指导文件的理解

针对社会上大量违反“ 期货交易管理条例”的非法活动,国务院国发[2011] 38号《国务院关于清理的交易场所的整改,有效防范财务风险《国务院办公厅的决定》,国务院办公厅[2012] 37号《国务院办公厅实施意见》 《关于清理和整顿营业场所的通知》,中国证券监督管理委员会办公厅,中国证券监督管理委员会办公厅[2013] 111号《关于做好善行工作的通知》,《关于打击非法经营有关工作的通知》的三份文件期货。 ] 交易市场活动”旨在进一步规范相关市场。那么,如何理解这三个文件与“ 期货交易管理条例”之间的关系?

1.实际上,现货交易平台是否违反了《 期货交易管理条例》第4条和第6条的禁止性规定,以确定投资者是否与交易相同]平台和成员。单位签定的签订合同和交易行为是否无效;

2.关于现货平台是否违反《 期货交易管理规定》第4条和第6条的禁止性规定,应将其与38号文,37号文和111号文的标准进行比较。如果上述文档中现货平台的交易行为违反了“ 交易集中禁止标准化合同”,则可以得出结论,交易行为违反了“ 期货交易法规“关于违禁行为的结论。

三、对非法从事商品现货市场期货交易

的裁定

1.公认的单位

([1)非法黄金期货交易活动

根据中国人民银行中央组织委员会办公室《关于进一步澄清黄金市场和黄金衍生物交易监管职责的意见》(中央编辑局[2011] 39号)。中国负责组织对非法黄金期货交易和其他活动的认定。

([2)除黄金以外的大宗商品的期货交易非法活动

根据商务部,中国人民银行和中国证券监督管理委员会派出机构中国证券监督管理委员会发布的《商品现货市场特殊规定(试行)》。委员会,即当地证券监管局,负责进行期货交易非法活动非法期货交易认定,以识别工作。

([3)特殊物种的期货交易非法活动

对于那些没有明确的行政认可单位(例如权益(产权,权益,债权期货交易,知识产权等),证券,指数,利率,汇率等)的人,可以要求国务院清理和整顿交易个跨部门场所联合会议办公室进行行政认证。

2.识别程序

对于非法的黄金期货交易活动,当地公安机关致信当地中国人民银行中央支行,要求行政确认意见。

对于除黄金以外的其他大宗商品的期货交易非法活动,当地公安机关将致信当地证券监督管理部门,以提出具体的管理意见。

特殊物种的期货交易非法活动可以由交易各个地方的地方交易领导小组办公室清理并纠正,并写信给国务院,以清理和纠正各种交易 ]网站和部际联席会议办公室进行行政鉴定,或者当地经济调查部门应向公安部经济调查局报告行政决定。

非法期货交易认定

3.已标识的内容

主要指涉案人员及其成员(加盟商,代理商)的行为是“非法组织期货交易活动”还是“未经授权从事期货商业”。

4.识别标准

在商品现货市场中识别非法期货交易活动的标准是审查政策中明确禁止的非法期货交易活动以及商品现货中的交易活动市场期货交易活动是否违法。根据相关法律法规,在进行特定审核时必须掌握目的和形式要求,以便准确,定性地确定商品现货市场中的交易活动是否是“ 期货交易管理”中的第七项。第十五条规定的“非法组织期货交易活动”和“未经授权从事期货业务”的情况违反了《 期货交易管理条例》禁止规定的第四条和第六条。确定交易平台是否涉嫌从事非法的期货交易行为。

([1)目的要求

根据111号通知的精神,就客观要求而言,标准化合同主要针对交易,允许交易人通过对冲和清算代替实物交割来结算交易。或无需实物交付。

因此,在审查相关的交易行为时,请重点关注以下几个方面:

A。投资者是否有交付条件

在交易平台上进行的交易通常是数千盎司的银和数百吨的原油。为了声称它是现货交易,交易平台通常声称投资者可以随时单击交付按钮。交货。但是,绝大多数投资者是自然人。如果他们交付大量现货商品(尤其是在出售时),则无证经营是否违法?因此,投资者必须通过平仓来平仓交易。尽管法律期货交易中有自然人,但自然人无法进入交货月份,因此没有交货问题。因此,投资者是否有资格获得交付已成为影响将现货交易平台转换为非法期货交易的关键因素。

B。现货平台是否有真实的仓库和仓库收据?

现货市场的主要目的是加速现货商品的流通,因此真正的现货才是基础。如果现货平台没有足够的仓库和仓库收据(例如,每天交易的交易量达到数万手,但只有几手甚至没有仓库收据),那么交易的主要目的]不用于结算。但是,只能对其进行对冲和封闭,这将变得非法期货交易。

C。查看现货交易平台的投放速度

计算现货交易平台上交易的总量和最终结算量,以确定交易在现货平台上的目的是用于对冲还是结算。

([2)正式要求

就形式要求而言,主要重点是审查是否以集中式交易方法交易进行标准化合同。

A。标准化合同

根据111号通知的定义,所谓的标准化合同是指除价格期货开户,交货地点和交货时间等条款外还具有相对固定条款的合同。 交易那些将这种类型的合同作为交易的对象的人,在签订合同时,他们没有全额付款,而只是支付一定比例的商品价值作为保证金,然后可以买卖签订合同后,交易那些实际上没有履行职责,但可以通过反向操作,对冲和平仓头寸履行其权利和义务的人。

B。专注交易

在商品现货市场中审理期货交易非法活动案件的关键是确定现货交易平台是否已实施集中化交易。

所谓集中度交易意味着现货市场安排许多买卖双方聚集在一起交易(包括但不限于人员集中度,信息集中度和产品集中度),并且为方便交易且安排方便。集中度交易可以进一步细分为交易方法,例如电话竞价,连续竞标,电子匹配,匿名交易和做市商机制。

呼叫拍卖是指买卖双方以其可以接受的心理价格买卖声明的过程。现货电子市场交易系统对所有有效的声明执行集中匹配过程。

连续竞标是指现货市场按照“价格优先,市场优先”的原则形成交易价格。例如,当最高买入价格与最低卖出价格相同时,价格就是交易价格;当买价高于卖价时非法期货交易认定,较早报价的当事方的卖方价格为交易价格。

电子匹配是指交易方法,在该方法中,许多买卖双方同时使用电子交易系统进行匹配,单击交易或其他促进合同建立的方法。

匿名交易是指交易主题,交易人不需要知道交易对手的身份,年龄,信用状况等。交易除了价格交易以外的信息。由于交易主题可以摆脱其所有者的影响并独立存在,因此它的标准化和流动性水平大大提高,并且成为了资本市场的一种独特交易方法,因为它与以下主题有所不同现货交易一般规则不适用于商品现货市场。

做市商机制是指具有一定实力和声誉的法人和其他经济组织,不断向买卖双方提供报价,并根据自己提供的报价支付资金或商品以与他们进行交易,从而向市场和流动性,并通过买卖差价交易系统获得利润。由于做市商买卖商品的目的不是获得商品的所有权,而是主要通过低价买入和高价卖出以提供流动性,这完全与现货市场的初衷交易相矛盾。不应用作现货市场的交易系统。

5.已识别的自然

中国证监会或其派出机构确定交易相关场所是否为非法期货交易的性质

关于确定非法证券期货交易活动性质的规定,国务院文件明确规定。 《国务院关于清理整顿交易网站并切实防范财务风险的决定》(国发[2011] 38号)规定,由省人民政府负责日常监督管理。根据地区管理原则在当地交易站点进行风险处置。 《国务院关于批准建立部级联席会议制度的批复》(国函[2012] 3号)规定,省人民政府,有关部门,公安机关,司法机关应当对交易个场所进行处分。对涉嫌从事非法证券期货交易的活动的性质有疑问的,可以提交联席会议决定,中国证监会发布在征求有关单位意见的基础上,依法确定裁决意见。

中国证券监督管理委员会发布的性质决定意见实质上是应主管当局的要求对其调查和惩治非法证券活动提供专业支持。该裁定意见仅供主管机关参考,不能代替依法裁定的结论。 交易活动是否违法,主管当局必须在调查和核实的基础上依法作出判决。如果投资者认为某个交易活动构成非法期货交易,则应将其报告给主管当局进行调查和处理。

作者个人资料

顾宁

中国刑警学院法学学士学位,南开大学法学硕士学位,公安机关刑侦部门和综合部门工作十余年,以及专业的刑事辩护律师。

目前,他是广东吉堂律师事务所刑事部主任,中国政法大学“律师刑事辩护标准化研究”项目调查阶段的负责人,并且是-武汉大学深圳研究所法学院商学院教授。

张贤达

国际法专业博士研究生,现任中国政法大学“律师刑事辩护标准化研究”研究员,武汉大学法学院商学院成员研究所。

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