完美:润滑脂的价格行情外板上的油震可能会限制探底的空间

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所属分类:期货行情

外板上的油脂会振荡至底部,并且向下空间可能会受到限制

在全球油脂中,棕榈油是生产和贸易量最大的油。因此期货开户,棕榈油的价格变化一直是引领全球油价的风向标。对国际产区棕榈油供求结构的分析是判断油价走势的关键步骤。

从去年第四季度开始的手掌浪潮强劲上升。尽管在基本面上有许多刺激性新闻,但核心行情驱动逻辑仍在供应侧,尤其是2019年5月至10月19日的主要干旱。产量自身的季节性下降与之重叠导致其产量迅速下降。自第四季度以来东南亚的石油生产,这极大地推高了油价。

随后,在国内流行病的影响下,我们着重分析了行情驱动逻辑油脂期货行情,并且主导油价的主要矛盾将从生产下降到需求恶化。

一方面,从季节上讲,马来西亚棕榈油产量在2月触底,并在3月逐渐恢复。第一季度月度结转库存基本触底,随后库存恢复到积累趋势。因此,第一季度的供求结构基本对应于最紧张的起源状态,这种紧张的供求状态已经在早期的市场价格急剧上涨中得到了充分体现。在价格仍处于高位的情况下,供应方面的变化对价格的边际影响越来越小。另外期货交易,在Pogo点差上升的背景下,商业混合利润非常低。在对原木需求的扩散下,全球生物柴油的未来表现并不乐观。即使考虑将强制性混合部分与政府补贴结合起来,在这种情况下,政府补贴资金能否长期维持薪柴生产需求也值得质疑。

在随后的行情发展中,总体下降趋势得到了平稳的推论油脂期货行情,但幅度略高于预期。主要的系统风险影响相对较大,全球疫情蔓延,沙特-俄罗斯原油价格战,以及美国股市的持续暴跌导致世界金融市场持续下跌,但应注意的是,价格方面,供应方面的价格变小了,但只有两个月。

下降趋势基本上抹去了油脂中的所有收益。当前头寸需求侧收缩也减少了对价格的边际影响。由于原油的持续下跌,对柴火的商业需求不佳不会改变。至于B30政策,至少目前而言,实施不是问题。实际上,过去两天原油暴跌,植物油的反应一直比较平稳,但这种流行病进一步发酵了各国对预防流行病的态度。

本周,供应方的故事又更新了。马来西亚总理穆希丁16日晚宣布,从3月18日起,将执行全国行动控制令,直至3月31日,在此期间,所有社会活动将被禁止,所有学校将被关闭。宗教场所,对国民出国的限制以及外国人的入境,以严格执行预防新的冠状肺炎流行的措施。政府致函种植园,特别要求在规定的时间内停止生产活动,包括暂停新鲜水果束收获。然后,种植园代表呼吁政府不要干预油棕种植业的生产活动。没有限制,工作就可以正常开始,事件已经结束。但是斋月即将来临,如果疫情在后期进一步发酵股指期货,仍然有可能限制产量。

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