解读:股指选项和股指 期货之间的区别

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股指期权和股指 期货都是权益的基本衍生产品。两者相辅相成,相互促进。它们是风险管理的两个基石,形成了完整的现场市场风险管理系统。 股指选项和股指 期货权利和义务的本质差异决定了它们在产品和系统设计方面的差异。主要区别如下:

交易对象不同

股指 期货 交易是期货合约,它是直接交易索引的前向点。因此,在股指 期货 交易中,期货合约的初始值为零,买卖双方都不必向另一方付款。如果期货合同到期,则它将在原始交易的索引点交付。

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股指期权不会直接建立交易指数点股指期货 标的,而是先确定要交付的远期指数点,然后再确定交易合约即期价值(即溢价)。因此,股指期权合约本身具有价值。买方在开仓时必须支付溢价期货公司,而卖方在出售权利时则要收取溢价。如果期权合约到期,它将以行使价交付。

交易不同的方向

通常,股指 期货和交易只能选择长和短交易方向。 股指期权合约分为两种类型:看涨期权。指买方将来以规定价格购买标的资产的权利。如果投资者看涨标的价格,他们可以购买看涨期权。当标的价格高于行使价时,买方受益,价格越高,利润就越大。认沽期权(认沽期权)。指买方将来以规定价格出售标的资产的权利。如果投资者看空基础价格,他们可以购买看跌期权。当标的价格低于行使价时,买方会受益,而价格越低,利润就越多。

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因此,对于股指 期货,如果看涨,投资者选择多头头寸,如果看跌,则选择空头头寸;对于股指期权,如果看涨或看跌,投资者可以选择多头看涨期权或空头看跌期权。您可以选择做空看涨期权或多头看跌期权。

不同的产品系列

股指 期货 交易是前向索引。对于某个到期月份,股指 期货通常只有一个可用于交易的合约。因此期货,股指 期货产品通常只有多个具有不同到期月份的合同,并且列出的合同数量很少。但是,股指期权的行使价格不同。在同一到期月份中,股指期权将有多个交易行使价不同的合约。再加上合同的不同有效期,以及两种类型的认购权和认沽权之间的差异,最终会出现期权合同,其数量是期货合同数量的几倍,因此通常会有更多的上市合同。例如,在8月19日,CSI 300 股指 期货在同一时间交易仅具有4个合约,但是CSI 300 股指期权在同一时间交易将具有300多个合约。

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保证金收取方法与模型不同

在股指 期货 交易中,买卖双方都需要向交易支付一定的保证金,以保证合同到期。在股指期权交易中股指期货,由于期权的买方已经支付了保证金并免除了义务,因此无需支付保证金,但是对于卖方,则是为了确保买方选择行使时,卖方必须被动履行合同。卖方必须支付押金以进行资本准备。

此外,股指 期货和股指选项的边距模式也有很大不同。在期货合约中,交易保证金由合约价值的一定百分比确定。在头寸保持不变的情况下,随着基础资产价格的变化,相应的交易保证金也会成比例地变化。但是,在股指选项交易中股指期货 标的,保证金必须考虑许多因素,例如合约价值和虚拟价值程度,并且不能用简单的线性关系表示。

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不同的损益结算方法

通常来说,股指 期货的买卖双方建立头寸后,他们的损益需要每天清算和转移。但是对于股指期权,根据每个交易的交易惯例,交易之后买卖双方的损益无需每天结算和转移,而只需清算交易或合同在到期交货时再次结算。此功能类似于股票交易。当然,对于需要承担履约义务的卖方而言,尽管无需转移损益,但其股指期权头寸的浮动损益将以保证金冻结的形式反映出来。

不同的执行链接

股指 期货合同的执行链接是以预定价格买卖标的资产。对于股指 期货,由于买卖双方的平等权利和义务,股指 期货在到期日交易之后的所有未平仓头寸必须参与交付并根据交付进行结算。价格完成了买卖双方之间的损益转移。

但是,股指选项与此不同。由于股指期权的买方和卖方的权利和义务不相等,因此,期权的买方可以选择是否在到期日行使其未结头寸,以及选择进入交付链接的权利,也就是说,当交货对买方有利时,买方将选择行使权利并输入交货链接。相反,当交货不利于买方时,买方将放弃此项行权。因此,当期权到期时,对于价外期权,平价期权和实际价值小于或等于交付费用的实值期权,进入交付链接将对期权产生不利影响。期权的买方。通常不会交付此类期权,只有实际价值大于交付费用的实际价值期权才能进入交付链接。换句话说,当股指期权合约到期时,仅部分实值期权将被执行并进入最终交割链接,并且将根据执行价格和交割之间的差额进行现金结算。结算价。 (作者单位:永安期货)

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