期货公司强制清算的法律条件研究

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所属分类:期货公司

这位律师在实践中处理了许多有关期货公司的争议。实际上,由于期货公司的强制清算,发生了许多期货纠纷,因此在期货公司情况下,什么情况被强制清算而无须赔偿赔偿,我应在什么情况下承担责任?赔偿?在实践中,法院很少裁定期货公司应当承担由期货公司的强制清算所造成的损失,并且其中大部分由投资者自己承担。但是,实际上,也有一些法院判决期货公司赔偿投资者因强制清算而造成的损失。作者根据最高法院的案件分析了期货公司的强制清算的法律条件。

一、案例介绍

1、案例1:(2018)最高法民财第80号案例,再审申请人邓俊华和被申请人海航期货有限公司公司(以下简称海航公司 ]或HNA 期货])期货强制清算纠纷,广东省高级人民法院(2016)粤民中第1551号民事判决书和广东省深圳市中级人民法院(2015)沉中发)商初字第206号民事判决书均认定海航期货并无过错,因此无须向申请人邓俊华支付赔偿,但最高法认为海航期货有过错,认为这是超额清算,应承担相应的赔偿责任。

申请人邓俊华申请重审的原因是:1.海航公司强行清算该职位违反了法律的强制性规定。首先,合同规定海航公司有权强行清算客户合同,但在任何情况下均不得行使。该条款的实质含义不是只要邓俊华没有及时平仓,无论当时那个职位的风险率如何,HNA 公司都可以强制平仓其所有合同。这意味着只有在强制关闭HNA 公司以满足邓俊华可用资金≥0的情况下才能行使该权利。在这种情况下,根据交易结算声明,HNA 公司只能绑1只手来满足条件是邓俊华账户中的可用资金≥0。尽管行情是7月8日的交易限制,但邓俊华的股本仍然是85884.82元,没有超重的问题,也不会给海航公司造成任何损失。其次,强制清算后的账户资金数额不是确定强制清算额是否符合法律要求的依据。法律禁止过度清算,它与强制清算后客户账户中的可用资金量无关。2.《经纪合同》第46条违反了法律的强制性规定,是无效条​​款。强制清算之前的通知义务是一项法定义务,如果客户的保证金不足并且需要额外的保证金,则“ 期货经纪合同”第46条实质上允许HNA 公司直接通知客户。该头寸被强制平仓,剥夺了客户知道头寸和保证金情况的权利,要求保证金的权利和自行清算头寸的权利。该条款免除海航公司自身的责任期货公司平仓,加重了另一方的责任,并排除了另一方的主要权利,因此无效。

HNA 公司辩称:《最高人民法院关于审理争议案件的若干规定》 期货第39条要求的保证金数额是指客户在以下情况下所需的保证金数额:头寸被强制平仓金额,而不是“追加保证金”中要求的追加保证金的金额。在这种情况下,股指期货的一手合约保证金约为126,000元。当海航公司强制清算邓俊华期货帐户时,邓俊华的期货帐户净值不足1手期货合约保证金金额。这并不是邓俊华声称自己只需要增加1808保证金即可。 k18] 58元。海航公司强行清算了邓俊华的所有职位,时间,价格和数量均未违反法律规定和合同约定。

最高法院认为:强制清算是对客户采取的最严格的风险控制措施,将对客户权益产生重大影响。因此,期货公司正在采取强制性清算措施,同时,应以专业的技能,勤奋和认真的态度谨慎使用,以保护客户的利益。根据最高人民法院关于审理期货争议案件的若干问题的规定第39条和期货交易管理条例第34条第2款,当客户的存款不足时,应及时增加保证金或自行平仓;如果客户未能在期货公司中指定的时间内及时增加保证金或自己关闭头寸,则期货公司应强行关闭客户的合约,但要强制关闭头寸。基本等于客户需要增加的保证金数量;清算过多造成的损失,由强行清算承担。简而言之,期货公司采取强制清算措施应符合法律和商定的条件,并且强制清算的金额应基本上等于客户要求的保证金金额,并且不得过度清算,否则,期货公司应对客户造成的损失承担相应的赔偿责任。在这种情况下,“ 期货经纪合同”第42条第3款规定,当邓俊华的帐户风险率大于100%时,如果他未能在下一个交易开市之前及时添加保证金,开市当日或之后立即开仓平仓时,海航公司有权强行平仓部分或全部未平仓仓,直到可用资金大于或等于0为止。根据上述法律规定和合同协议,HNA 公司有权强行清算邓俊华的部分或全部未平仓头寸,但强制清算的金额应基本上等于邓俊华所需的保证金金额,直到邓俊华的可用资金大于或等于等于0。从本案确定的事实来看,截至2015年7月7日,邓俊华持有9份IF1507合约,风险率为10 1. 61%,所需的追加保证金要求仅为18070.] 58元。 HNA 公司强制邓俊华持有的全部9份IF1507合同清算所有头寸,明显超过了法律和合同规定的强制清算数量,存在明显的过失。海航公司应就其超额清算承担相应的赔偿责任。 。最初的试验发现,参与强制清算的HNA 公司并不存在过错,这是事实错误,应予以纠正。海航集团公司过度强迫清算行为给邓俊华造成的具体损失是本案应确定的基本事实,但原法院没有对此进行调查和确定。为了充分保护当事方的合法权益,该案退回原法院再审。

2、案例二:(2017)民法第3855号最高法院,再审申请人石群和被告申银万国期货有限公司(以下简称“申银万国公司”)[ 期货关于强制清算的争议:上海第一中级法院裁定,施群本人应承担强迫清算所造成的损失的30%,申银万国公司承担70%的损失。申银万国公司提出上诉,上海市高级人民法院裁定,由石群承担70%的损失,由申银万国公司承担30%的损失,最高法院维持二审判决,驳回了石群的重审申请。

史群在一审中被指控:原告与被告签署了期货经纪合同,并委托被告执行期货交易。合同规定,当期货交易的风险超过商定的标准时,被告只有在按照合同的规定发出通知并提出强制清算通知后,才会向原告提供额外的保证金。 2015年7月8日,被告发送的和解报告显示,原告的保证金已足够,因此无需添加。第二天早晨,被告在没有通知原告的情况下强行清算了原告的合同,致使原告损失人民币686,280元。据此,原告请求法院判决被告赔偿损失686,280元。

被告沉银万国期货有限公司公司答称,2015年7月8日开市后,原告持有的有争议合同价格迅速下跌,并在9:18达到最高限额。当天,风险达到236%,被告随后于9:19向原告发送了系统清算通知。由于原告没有存入或减轻仓位,并且有争议的合同价格在9:20再次达到下限,因此原告的风险水平再次达到了236%。被告同意9:20,有争议的合同被清算。被告人的上述行为没有违反经纪合同和法律法规的规定,被告人已履行清算前的通知义务。因此,被告没有过错,要求驳回所有原告的主张。上海市第一中级人民法院在一审判决中认为,原告应承担争议损失的30%责任,被告应承担余下的70%,即480,396元。

申因万国公司拒绝接受判决,尽管提出了上诉。

二审法院和上海高等法院认为,强制清算是期货公司为了维护其自有资金的安全而享有的权利,并且由于缺乏客户保证金而造成的至期货公司条件之一。在这种情况下,申银万国公司被强制清算是在世群基金账户的风险率超过标准时发生的。当申银万国公司的风险率超过控制线时,申银万国公司及时履行了通报义务,行为没有任何过错。申银万国公司监视着史群的仓位风险,当市场行情发生剧烈变化时,史群没有要求追加保证金来强迫史群的仓位,因此史群的仓位为交易。利率低于合同约定的100%,并且不违反期货经纪合同和相关的禁止性法律法规的规定。但是,该法院还注意到,尽管双方订立的“ 期货经纪合同”都规定了申银万国,但申银万国公司并未在实施强制清算行为之前向石群发出的追加保证金通知中指定了相关期限。 公司有权在履行向史群发送追加保证金通知和强制清算通知的义务后,随时执行石群基金账户中的部分或全部仓位,以强制清算,但申银万国公司仍是史群应该给合理的时间进行追加保证金。在这种情况下,申银万国公司在向石群发出追加保证金通知后仅一分钟就对石群持有的期货合同采取了强制清算措施。一分钟的追加保证金时间太仓促,一般投资一分钟之内很难完成追加保证金的要求,双方之间的合同中没有明确的追加保证金的时间,且未明确通知追加保证金的时间。申银万国公司应该给石群一个更合理的演出时间。申银万国公司对此承担相应的责任。鉴于期货市场的高风险,期货公司有权在客户帐户中出现约定的风险情况后,强制清算客户帐户以控制风险。在这种情况下,申银万国公司履行了通知的义务,但由于市场行情的急剧变化,在实际操作中存在不当行为,因此也应承担损失的二次责任。基于此,法院认为,申银万国公司应承担石群有争议的损失的30%,而石群应承担本人争议的70%。

最高法院裁定:(一)根据《最高人民法院关于审理期货争议案件的若干问题的规定》第2条:人民法院应严格遵循当事方的协议中的协议确定了违约方的责任,除非当事方的协议违反法律和行政法规的强制性规定第36条规定:客户的交易保证金不足,并且客户未遵守期货]经纪合同如果及时进行追加保证金,则应按照期货经纪合同的协议处理;如果协议不明确,期货公司有权强行关闭其未平仓合约期货经纪合同中的第37条规定,一旦期货合同中的头寸,以及由强制清算造成的损失,应由客户负责。 全部并发布强制清算通知书,则认为申银万国公司已履行和解结果,追加保证金通知和强制清算通知义务。第五十二条规定,由于市场行情的快速变化,世群资本账户Ⅱ的风险率≥100%期货公司平仓,申银万国公司履行了对史群,史群的追加保证金通知和强制清算义务后, Qun有权随时处理Shi Qun基金帐户中的部分或全部头寸,直到Shi Qun的风险率I <100%之前,Shi Qun承担由此产生的后果。从相关的法律法规和双方之间的协议中得知,强制清算必须以保证金追缴义务的适当履行为前提。在这种情况下期货,当天开盘后,IF1512 期货合约迅速下跌。早上9:18,已达到限制,风险达到236%。然后,申银万国公司于上午9:19:11通过系统发送石群,以将石群的风险级别提高到强制水平。一条通知,要求石群立即增加保证金或减少头寸,直到可用资金为正为止,这表明申银万国公司已根据法律规定和合同协议及时履行了通知义务。

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(二)期货市场是高风险市场,市场非常不稳定,价格波动非常大,交易价格可能会在短时间内变化很大,并且期货被迫平仓。 交易的基本系统,其功能是控制和预防期货交易中的风险,这一点体现在经纪机构可以及时强制平仓以避免发生和承担风险的事实。情况带来的风险,2016年7月9日开盘后,2015年IF1512急剧下跌,在9:18达到了极限价格,申银万国公司在9:19向石群发出通知:上午11点,史群帐户中的可用资金已经为负,IF1512在9:20再次达到极限价格,申银万国公司然后在上午9:20:11关闭史群的仓位,而不是交易。申银万国公司对史群账户的强制清算符合“ 期货”的规定。经纪合同”,并且不违反相关法律法规。

(三)在这种情况下,还必须注意,申银万国公司从发出通知到完成强制清算仅用了60秒。根据《中国金融期货交易风险控制《管理办法》第21条规定:“如果会员或客户遇到以下情况之一,交易应强行平仓:(一)清算会员的结算准备金余额小于零,且未结清。第一节预增资;(二)位客户,交易位会员从事超过持仓限额标准的自营业务持仓,并且在第一节结束前未能平仓。”“上海期货交易风险控制管理措施“第三十五条第一款规定:强制清算的实施原则应首先由会员执行,期限应在市场开放后的第一季度交易以内。特殊规定f 交易。从上午9点开盘到10:15闭盘之间的时间是第一季度交易期货公司,并且由于期货交易的价格限制系统限制了市场风险,因此通常可以维持客户的保证金交易价格在当天波动,只要客户在下一个交易天交易之前将保证金增加到原始保证金水平,客户的保证金就可以维持其头寸。换句话说,当前保证金水平已及时通知义务,需要花费足够的时间。从现有的相关行业法规中可以看出,期货公司通知客户保证金催缴时间应该合理,期货公司必须给客户合理的时间以完成资金的操作。该帐户。在这种情况下,申银万国公司于2015年7月9日9:19:11通过系统向石群发送了通知,但更改于2015年7月9日9:20:11完成。操作仅相隔60秒。此外,申银万国公司发送给石群的通知没有指定额外的时限,仅“立即”使用,这意味着立即看到结果。 Word,申音万国公司将补余通知信息发送到系统,Shi Qun看到该消息,然后执行一系列操作,例如追加保证金等。通常很难在60秒内完成,与Shi Qun结合使用2015年7月9日上午9:35和10:36,总共增加了200万元的保证金,这表明石群能够在合理的时间内完成保证金的增加。因此,申银万国公司没有给石群一个合理的金额。追加保证金期限是合同履行不当的主要情况。因此,二审法院认为,申银万国公司应当承担石群损失的30%,这是不正当的,法院对此予以承认。

史群在期货交易中是否有任何过错和责任。 期货交易是一种高风险的投资行为,与普通金融投资不同。我国对从事股指期货的交易有更高的门槛要求。法院“审理期货争议案件的若干问题的规定”第38条规定:期货公司或委托人交易的保证金不足,并且在满足强制清算条件后,须清算而无清算。由期货公司或客户造成的扩大损失应承担。从规定中可以看出,期货公司或顾客有义务注意自己交易。作为合格的期货交易投资实体,施群应在强制清算帐户风险发生前交易天的帐户风险达到94.55%后的第二交易天进一步对待自己保持更积极的谨慎职责,并为第二天可能出现在市场中的相关风险状况做好准备,但在7月9日市场开盘后,它并未及时采取措施应对自身风险的变化,2015年回应。从市场交易 行情来看,IF1512合约自2015年7月1日以来已经下跌了好几次。如果史群想保持其头寸,他应该随时准备进行追加保证金通知,以避免账户中出现负资金防止被期货公司强制清算。就此案而言,施群不仅在7月8日晚上和7月9日开盘前没有追加追加保证金的要求,而且在市场波动后市场开盘后没有立即要求追加保证金的要求。尖锐地。他应该对损失承担主要责任。根据过错责任,原法院裁定石群承担70%的责任没有错。

二、基本法律法规

“最高人民法院关于审理期货争端案件若干问题的规定”

第二条审理期货合同纠纷案件,人民法院应当严格按照合同当事人的约定确定违约方的责任,除非当事人的约定违反法律,行政法规的强制性规定。规定。

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第三条人民法院审理期货侵权纠纷和无效的期货交易合同纠纷,应以当事人是否有过错,过错的性质和严重程度以及原因和理由为依据。故障和损失之间的影响。关系并确定犯罪方的民事责任。

客户交易保证金不足的第36条第2款,并且未能在期货经纪合同规定的时间增加保证金,应按照期货经纪合同进行处理;如果协议不明确,期货公司有权强行清算其未清算的期货合约,客户应承担因强制清算而造成的损失。

第37条第2款期货公司如果客户因违反规定或其他违法行为而不得不强制平仓,则由客户承担的强制清算损失应由客户承担。

第38条期货公司或客户交易符合强制清算的条件,未平仓部位造成的扩大损失应由期货公司造成,否则,客户应对此负责。除非法律,行政法规另有规定或双方另有协议。

第39条期货交易或期货公司强制清算的数量应基本上等于期货公司或客户要求的保证金数量。清算过多造成的损失由强制清算承担。

针对期货公司,期货公司的第40条期货交易不遵循期货交易 交易或期货经纪合同期货的规则[ 公司或期货交易或期货公司因约定的条件,时间和强制清算方法而给客户造成的损失。

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三、期货公司强制清算应满足的法律条件

法律和合同规定强制清算。当客户帐户的保证金不足且未按要求添加,并且客户未自行清算头寸时,期货公司有权控制客户的风险。有些仓位采取相反的方向来结算客户在某种金融资产中的仓位。对于客户而言,强制清算是其他人在其期货交易损失达到一定水平后实施的最严格的风险控制措施。因此,《 期货交易条例》第38条第2款“当客户的保证金不足时,应及时添加保证金或自行平仓。在期货公司规定的时间内,如果及时增加保证金或自己平仓,期货公司应强行清算客户的合同,并在此期间产生相关的成本和损失。强制清算应由客户承担。”内容取为期货公司在强制清算之前,设置了以下三个条件:一个是客户的保证金不足,另一个是客户没有按要求及时添加保证金,以及第三,客户没有及时平仓,只有在满足上述三个法定条件时,期货公司才有权强制清算;如果期货公司不严格平仓遵循法律规定和合同协议强制执行强制清算期货交易,这将使客户不仅承担由市场交易可能造成的损失,而且还要承担市场操作机制中的人为风险。

根据本文涉及的两个案例,上述三个法定条件还不够,可以推导出以下三个条件。一个是期货公司已履行通知义务,即已通知客户期货公司强制平仓是必要的程序;第二是给客户合理的时间来增加利润;第三,强制平仓的数量是有限的,即强制平仓的数量应等于期货公司或客户要求的保证金数量基本相同,并且头寸不能过度平仓。因此,如果满足这些条件,期货公司将不承担赔偿责任,否则,期货公司将承担赔偿责任。

如何理解期货公司履行了通知义务?发送短信通知就足够了,还是有必要打电话通知,或打电话通知,但客户没有收到电话。在这种情况下,期货公司是否履行了通知义务?有人可能会说只通知一条消息就足够了。但是,发送短信或拨打电话可能不会真正通知客户,因为客户在发送短信时可能看不到短信。如果客户拨打电话,则客户可能不会接听电话。在这种情况下,客户在本质上是有意义的。假设期货公司尚未收到通知,并且市场行情瞬息万变,在这种情况下,期货公司被强制关闭,期货公司是否存在故障?我们应该赔偿赔偿吗?

作者认为期货公司从对客户负责的角度出发,应该从实质意义上通知客户,而不是履行形式上的通知义务,这意味着您不能仅发送文本消息或电话即使电话已履行通知义务。如果客户没有看到SMS或没有收到呼叫,或者在看到SMS时被迫清算,则这不构成履行通知义务。如果客户未接听电话,期货公司应使用所有可能的方法与客户联系,但仍无法与客户联系,期货公司仅可用于客户利益或公司采取清算措施的利益。 期货公司应尽一切努力将举证责任通知客户。

四、强制清算系统的理论分析

强制清算是指根据相关规定清算会员或客户持有的头寸的强制措施,其目的是控制期货交易风险。强制清算分为两种情况:一种是交易的成员(期货公司或非期货公司清算成员)被迫关闭头寸。另一个是期货公司客户头寸的强制清算。强制清算系统的适用情况通常包括:(一)由于帐户交易中的保证金不足而导致的强制清算。这是最常见的情况。当价格出现不利变化时,保证金帐户不足以维持交易量。有头寸,而会员(客户)未能根据期货交易通知(期货公司)增加保证金或主动减少头寸,并且市场行情的位置仍在向不利的方向发展。当时,期货交易(期货公司)被迫调整成员(客户)的部分或全部位置并填补强制清算制度的实施有利于避免账户损失的扩大。这是一种有效的风险控制措施,可以通过控制个人账户的风险来有效地防止风险扩散。(二)实施强制清算是因为成员(客户)违反了头寸限制系统,即超过了规定的头寸限制,并且如果您没有在期货交易(期货公司)指定的期限内减少头寸,超过头寸限制的头寸将被强制清算。强迫清算成为头寸限制系统的有力补充。期货根据交易,当会员或客户遇到以下情况之一时,交易有权强行平仓:(1)余额成员的结算准备金中的不足零且不能在规定的期限内补足。([K35]客户,从事自营业务的交易个成员超出其仓位限制规定。(3)由于违反(交易根据交易的规定,应强制关闭紧急措施。(5)其他则应强制关闭。

在期货交易的过程中,“ 期货经纪合同”是规制和限制投资者与期货公司之间的权利和义务的合同文件。在签订合同之前,投资者应仔细阅读内容,以免期货交易中出现不必要的争议和损失。返回搜狐查看更多

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