事实:私人股本圈正在沸腾:中金公司第二次放宽股指期货绝对收益的打算

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私人股本圈正在沸腾:中金公司第二次放宽股指期货绝对收益的打算

中国基金新闻2017-09-18 16:56

资产管理界再次爆发,好消息来了:7个月后,中金公司宣布再次放宽股指期货。

这次,CSI 300、SSE 50 股指期货合约交易保证金标准已从当前合约价值的20%调整为15%; CSI 300、SSE 50、CSI 500 股指期货每个合约的关闭Imagura 交易的佣金标准被调整为交易金额的6.9%,之前是9.2%。

私募圈沸腾了!中金所年内第二次松绑股指期货

这是股指期货在这一年中的第二次放宽。业内人士认为,尽管实际影响一般不会太大,但符号含义相对较大中金股指期货,表明股指期货将继续放松期货公司,并拥有光明的未来。

基金经理采访了许多私募股权机构。他们经常说,虽然放松幅度不大,但远不及年初。毕竟是从10手到20手,存款和当前的手续费下降幅度会更大。但是,这次CICC向市场发出了一个积极的信号,更多是在将来股指期货会进一步放松并给市场带来更多信心的一种姿态。

1、股指期货从限制到放松的过程

让我们首先看看股指期货从受限到放松的过程。基金先生只是拍张照片。

2015年,股市异常波动。为了维持市场的稳定运行并遏制期货市场的过度投机,自2015年7月起,中金公司进行了四轮股指期货 交易保证金,手续费以及严格限制一天之内的未平仓头寸。

2015年9月2日,中金公司宣布了一系列股指期货严格的管理措施,将期货非对冲持有的保证金提高至40%,并将收盘费提高至20 / 10,000 3。单日未平仓合约交易超过10手被视为异常交易行为,等等。

在接下来的一年左右的时间里,股指期货市场的交易量和营业额大幅度下降,基本溢价严重。市场强烈要求放松股指期货。

2017年2月16日,股指期货终于迎来了第一个未绑定的春天。中金公司宣布:

([1)将股指期货中过度交易行为的监管标准从原来的10手调整为20手,对冲交易头寸的数量不受此限制。

([2)上海和深圳300和上交所50 股指期货每个合约中非对冲头寸的交易保证金标准将从当前合约价值的40%调整为20%; CSI 500 股指期货每个合约非对冲头寸的保证金标准从当前合约价值的40%调整为30%; CSI 300、SSE 50和CSI 500股指期货对冲头寸的交易保证金标准仍然是合约价值的20%。

([3)将CSI 300、SSE 50、CSI 500 股指期货的Imamura 交易收盘价调整为交易金额的9.2 /10,000。23分之三。

这次放宽了股指期货,这大大增强了市场信心。投资者普遍认为,进一步放松将是一种趋势。

2017年9月15日,中金公司宣布,从一)周开始,[1)上海和深圳300、上海证券50、中证500 股指期货每个合约交易的平仓手续费调整为交易金额的6.9%,之前是9.2%;([2) CSI 300和SSE 50 股指期货每个合约交易的保证金标准]从当前合同价值的20%调整为15%。

2、这种松动的具体“程度”是什么?

股指期货放宽到9月15日的影响有多大?让我们看一下该行业中一些著名的定量私募股权的具体分析,并向朋友们逐一解释。

Inno Assets总裁许树南告诉基金经理:首先,首先,在股指期货中的限制项目中,影响最大的是开设的仓位数量。这次没有放松,仍然是20手。

此外,就普通的手续费而言,它仍然相对较高,因此基本上没有人会选择普通的。尽管这个时间比以前要短,但仍然比开业费高得多。起始费用为每[10,000]0.25,因此两者之间的关系仍然数十倍,并且仍将使用交易对手。

最后,就保证金而言,沪深500仍未改变,仍为30%,但沪深300和上证50已从20%调整为15%。一方面,执行SSE 50的人很少,他们基本上不会将其用作套期保值。它可用于SSE 50选件;另一方面,使用CSI 300作为Alpha的人可能会使用它,但不如CSI500。有很多,并且减少的幅度只有20%至15%,即节省了5%的保证金。 ,因此总体变化并不大。

数百亿的定量私人股权投资上海福山投资有限公司也进行了分析:首先,在手续费方面,三项股指期货 交易手续费从每10,0009.2减少至6.9. 9.减少25%,这部分将直接减少产品的交易成本并增加收入。

第二,就保证金而言,沪深300和上证50 股指期货的保证金已降低,这进一步提高了帐户的资金利用率,并提高了产品的预期回报水平。

第三,在流动性方面,股指期货的流动性显着提高,这对基础的进一步趋同有积极作用,这将进一步降低定量对冲产品的对冲成本。

上海陶力资产认为:降低IH和IF保证金比率将增加这两种合同对冲策略的资本利用,从而提高相关的收益表现;保证金的减少也将吸引更多的交易进入市场,增加股指期货的流动性中金股指期货,减少点差,并降低交易的成本;长期折扣的情况也将得到改善,甚至以前的保费也会恢复行情,在不久的将来股指期货市场也在一定程度上反映了这一预期。如我们所见,IC和IF折扣最近已不同程度地降低,IH甚至具有有利的溢价行情。降低保单后,随着折价水平的进一步降低,将为上述50和CSI 300套期保值目标的策略带来更大的收益,选股的超额收益将更直接反映在获得的绝对收益中

此外,降低三个品种的每日手续费还将增加相关类型和策略的交易,增加市场流动性股指期货,并带来诸如降低交易成本等积极作用。关于后续的市场表现,我们认为由于总体调整幅度较小,市场也有一定的预期反应,对市场前景和战略表现还需要一些观察。

此外,该利润率调整中没有涉及500,主要是因为300和50是价值较高的大型股票。套期保值的需求很大,而500盘相对较小。管理层还需要逐步放松。

3、对定量投资有多大影响?

众所周知,股指期货对于量化对冲投资至关重要,那么您如何看待这种放松管制对投资的重要性?

徐书南说,这更多是信心的增加。毕竟,监督是一种姿态,它将继续放松。在投资策略方面,有必要进一步放宽所持仓位的数量和修正的依据,以免产生重大影响。 “如果未平仓头寸增加到50或100手,或者如果平仓费与平仓头寸相同,则相当于T + 0。这将产生非常大的影响,但是这两个影响很大还没有动。”

上海富山投资认为,此举仍反映了管理层对股指期货市场的关注,这将刺激股指期货市场的流动性和交易活动。效用。此举将增强市场参与者的积极性,使市场参与者的生态结构得到极大改善,整体市场趋势将更加稳定和趋向。这对于定量对冲和定量CTA产品是一个积极的信号。

Taoli Assets还表示,这次监管机构进一步放宽了对股指期货各种品种的限制。他们认为,它具有适当的强度,是稳定且渐进的,这将有利于整体对冲策略的执行。

浙江良道投资有限公司总经理于晓峰认为,这一调整比第一次调整的规模小期货交易,这对中频和国债更为有利。 IC变化不大,并且CSI 300套期保值的配置值更大。预计将来,中金公司将逐步开放。

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