专业知识:上海期货交易铜期权基本知识介绍

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一、上海期货交易所铜期权推出的意义

目前,国内市场上的期权包括上证50ETF期权,豆粕期货期权和糖期货期权。随着即将上市的铜期权的出现,市场将迎来第四个期权品种,它也诞生于中国。第一个工业选择。与传统的铜期货市场相比,铜期货期权是一种成本更低,操作更容易且风险控制更容易的金融工具。铜期货期权的推出,不仅为与铜相关的企业提供了更多的多样化。先进而完善的对冲工具还将帮助提高我国在世界金融市场上的铜定价能力。

二、全球铜期权市场

目前,开发铜期货交易的交易家公司主要包括伦敦金属交易(LME),上海期货交易(SHFE)和CME Group的纽约商品交易 (COMEX)和印度的MCX 交易。其中,LME和COMEX都具有铜线期货选项交易。

上海期货交易所铜期权基础知识介绍

全球铜期权比较表三、上海期货交易所铜模拟期权合约的解释

4月20日,上海期货交易宣布推出铜期货期权模拟交易通知,由于市场原因,计划从5月21日开始正式的铜期货期权模拟交易。对铜期权的兴趣日益增加,加上国内现货公司对期权工具不熟悉,这一部分将对上海期货交易所的铜模拟期权进行相关的合同解释,旨在帮助投资者基本了解即将到来的铜期权。 。推荐阅读:[商品期权​​开户条件],[商品期权​​手续费]

1、铜期货基础期权

铜期权的买卖双方从上海期货交易交付了基础铜期货合约。例如,投资者在2018年8月看涨铜期货的价格,现在购买1808合约的看涨期权,这意味着一旦行使期权,投资者将获得铜期货的合约。的5吨阴极铜现货,如果您想拥有自己的铜现货,工业客户可以直接进入交货月份进行购买和交货操作。同样,在卖出铜看涨期权后,它需要向交易对手交付铜期货合约。

2、合同元素

1、合同对象:运动对象,即阴极铜“ CU”

2、行使价:行使价时买方支付的金额铜期货交易软件,以及卖方收取的金额。例如,“ 53000”表示行使价为每吨53000元。

3、合同月份:例如,“ 1808”表示该铜期权合约的合同月份为2018年8月。

4、合约类型:看涨期权(看涨期权)或看跌期权(看跌期权),即“ C”表示看涨期权,“ P”表示看跌期权

5、合同单位:要交付多少主题?

以CU-1808-C-53000合同为例,相应的期货合同的交付月份为2018年8月,期权的交付月份为7月的最后交易天(即7月)的第五个因此,“ CU1808C53000”期权合约的到期日为2018年7月25日。

3、合同月份分配

国内大型商业公司的豆粕期货和郑州商业交易所的白糖期货都是典型的农产品期货。主要合约集中在1月,5月和9月,而国内上海铜期货主要合约涵盖一年12个月,因此其相应的主要期权月份也将涵盖全年12个月。主要的铜期权合约的分配类似于50ETF期权,主要期权合约将保持接近到期日的特征。

4、行使价分配

铜期权的行使价涵盖了与前交易天的铜期货合约的每日价格限制相对应的价格范围。根据上海期货交易所的模拟铜交易合约规格,当铜的行权价格小于或等于40,000元/吨时,行权价格区间为500元/吨,当铜的价格为40,000元/吨时,吨8万元/吨,行使价区间为2000元/吨。简而言之,如果前一天铜期货的结算价为53,000元,而铜期货的价格上限为5%,那么行权价格的上限为53000 *(1+0.05)= 55650.行权价格的下限是53000 *(1-0.05)= 50350.,因此行权价格将以1000为步长,行权价格区间为分布在[50350.55650]之间。

上海期货交易所铜期权基础知识介绍

上海期货交易铜期权合约

5、锻炼方法

上期列出的铜期权的行使方法与上期列出的豆粕期权和糖期权的行使方法有很大不同。国内豆粕期权和糖期权都是美国期权,期权买方可以在到期日前的任何交易日行使期权。上海期货交易所列出的铜期权是欧式期权。买方只能在到期日15:30之前申请锻炼,或者放弃申请,并且不能在到期日之前锻炼。

6、期权保证金比率计算

铜期货期权卖方交易保证金收取标准是以下两个公式计算中的较大者:

公式1:期权合约结算价×基础期货合约交易单位+基础期货合约交易保证金-(1 /2)×期权合约的虚拟价值;

公式2:期权合约结算价格×基础期货合约交易单位+(1 /2)×基础期货合约交易保证金。

当期权为固定价格或实值时,公式1和2的较大值必须为公式1的值,因此期权的保证金等于(结算价*合约单位+期权的保证金);将来,公式1的值最终将小于公式2.。此时,期权的保证金等于(结算价*合约单位+期权保证金*0.5)。因此,从公式1和2可以看出,更多的现成期权收到较少的保证金,更多的实值期权获得更多的保证金。

7、国内各种选择品种的比较

上海期货交易所发起的铜期权模拟交易是基于行权价格的建立,该行权价格始终可以涵盖前一日交易的阴极铜期货合约。的价格范围类似于DCE的豆粕期权,行使价数量不固定。

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国内上市期权合约

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8、LME与上海期货铜期权的比较

LME铜期货期权是美国期权,它规定从交易日期到最后一个行使日期(可以在交割月份三)的第一周的任何一天内行使。)LME铜期货平均价格期权是亚洲期权,它规定了期权的持有人只能在期权到期月份的行使日(交割月的最后交易天)行使期权。交付两个期货合约,一个是价格期货合约是行使价,另一个是当月的期货合约,但价格是当月的平均交易价格。

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国内期权合约和国外期权合约的比较四、铜期权策略简介

1、铜企业风险暴露分析

根据铜产业链中企业风险敞口的方向,与铜相关的公司的风险可分为以下三种:上游封闭风险公司和下游风险敞口公司;上游风险敞口和下游关闭的公司;上下游双向风险暴露公司。

上游关闭的和下游风险敞口的公司是指铜产业链上游的铜公司。其原材料和铜矿石的价格是固定的,其精炼铜产品的价格遵循基本的期货合同。这类公司属于上游风险敞口和下游风险敞口。其产品的销售价格具有市场风险,价格波动可能会影响企业利润。这种类型的公司适合在期货市场中出售并在期权市场中保持价值。买卖看跌期权等操作。

上游风险敞口和下游关闭指的是铜工业链下游的铜加工公司,主要是电线电缆,铜管加工公司,以及主要购买铜的公司,成品的销售价格一般是固定的。因此,在购买之前,公司面临铜价向上波动造成的成本上涨压力。这样的公司适合在期货市场中进行买入期套期保值,或在期权市场中进行买入和卖出操作。

双向风险敞口是指铜产业链中游的公司。购买的原材料(例如精炼铜和杂铜)和制成品或出售产品与期货目标价格高度相关。所有风险敞口。其产品的销售价格和原材料的购买价格均受市场风险的影响,买卖双方均面临价格波动。这种类型的企业适合在期货市场交易中进行双向套期保值,或者分析铜的价格期货然后将其综合使用。期权组合等。

2、四种基本类型的铜期权交易

1、购买通话选项

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当投资者或工业客户预期铜市场将急剧上涨且市场波动加剧时,他们可以考虑购买看涨期权。当铜期货合约的价格上涨时,期权购买者可以行使或平仓以获取期货价格上涨的收益。从理论上讲,当市场价格上涨时,买方的潜在利润是无限的,当市场价格下跌时铜期货交易软件,风险是有限的股指期货,最大的损失就是所支付的权利金。期权到期时的收支平衡点等于行使价加买方购买期权时买方支付的权利金(不考虑交易的成本)。

2、购买看跌期权

当投资者或工业客户期望铜市场即将反转并下跌,或者为了避免商品贬值而持有现货时,他们可以考虑购买看跌期权。当铜期货的价格下跌时,期权购买者可以行使或平仓以获得价格下跌的收益。从理论上讲,当市场价格下跌时,潜在的利润是巨大的;当市场价格上涨时,风险是有限的,最大的损失是所支付的保费。期权到期时的收支平衡点等于行使价减去买方购买期权时买方支付的权利金(不考虑交易的成本)。

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买入看跌期权

3、销售电话选项

当投资者期望铜价在市场前景中微弱上涨或显示出盘整趋势,并且出现大的波动的可能性很小时,他们可以考虑出售看涨期权来收取溢价。当看涨期权被出售时,当买方行使期权时,卖方有义务执行。如果看涨期权到期,则买方放弃行使,而卖方则收取全额保险费。对于看涨期权卖方,当市场价格上涨时期货,他们面临风险,而当市场价格下跌时,则有可能获得从买方那里收取的所有权利金。

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通话选项

4、卖出看跌期权

当投资者预计铜价(k9)的下跌将结束,将要逆转或巩固,并且后期波动不大时,可以考虑卖出看跌期权。此外,卖方收取一定的特许权使用费,并且当买方行使权利时,卖方有履约义务。如果认沽期权到期,而买方放弃行使,则卖方将收取所有权利金。对于认沽期权卖方,当市场价格下跌时期货交易,认沽期权将面临风险,而当市场价格上涨时,则可以获得全额溢价。期权到期时的收支平衡点等于行使价减去出售期权时收取的权利金。

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