意外:一场期货稳定食用油价格的斗争-破译3月4日至19日行情以来最大的豆油暴跌行情

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■就像大豆油期货的价格单边上涨一样,市场从3月4日开始暴跌而没有任何警告,巨大的财富立即蒸发。谁会在一生中很少见到的这么大的行情做空?

■如果中国最大的农产品生产商和进口商中粮真的卖空,那么它们的目的真的是通过抑制价格来帮助政府稳定价格吗?

■谁是这场罕见的低迷行情的赢家?生产包括鱼油在内的金龙鱼油的外国谷物和石油集团正在买底。对于国家发展和改革委员会已批准提价的外国石油,提价只是时间问题。

期货豆油的行情

4月1日,国家发展和改革委员会批准了外资用金龙鱼食用油的提价申请Phototex / Picture

期货市场噩梦:多头具有巨大的瞬时损失

噩梦来了没有警告。

3月4日凌晨,几位熟豆油募集资金近4亿元,并在北京,杭州等地建立了多头头寸。

几乎没有理由不做更多事情。一个多月以来,大豆油期货一直在单方面上涨。来自各个渠道的消息无一例外都指向“价格将急剧上涨”。

但是,从下午1:30开始,到3点钟关闭,只用了一个半小时,将近4亿元的资金都花光了。

这一天,大豆油期货的价格突然从每吨14630元的高位暴跌至13826元。

主要客户吴英亮(化名)今天损失了超过1000万元人民币,但他不相信第二天就会下跌。他认为,如果跌至1.超过30,000元人民币,那将结束。

吴掌握着近十种农产品进出口的管理权。他从事农产品进出口业务很长一段时间,对国内外市场都有很好的了解。

当时,豆油期货的价格始终低于现货价格。 3月4日期货的价格为1. 4万多元期货交易,现货价格普遍在1. 6万元/吨以上。

期货的价格低于现货价格,因此价格差异过大。现货市场1.的价格为40,000元人民币,而现货市场期货的市场价格1.为什么您不能以40,000元人民币的价格购买大豆油?购买后,成为现货,然后售出1. 40,000元。吴本人是农产品流通方面的专家。销售有什么困难?

因此,第二天他又增加了500万美元的保证金。 期货 交易采用保证金制度,任何交易人都必须按照期货买卖部分的合同价值的一定百分比(通常为5%-10%)支付少量资金期货合约财务担保的履行情况,然后期货合约交易就可以继续。

没想到,第二天实际上是一个下限。吴应良不敢再这样做了。第三天,他做出了决定性的决定并退出。 “如果他继续在第三天比赛,他最终将得到一个空头头寸(不仅损失了全部保证金,而且还欠期货 公司钱)。”接近吴的人发表了评论。

由于第三天又是暴跌期货开户,持仓较重的投机者蒙受了沉重的损失。

据熟悉此事的人士称,北京中期的许多主要客户账户在第6天只剩下很少的一笔,都被殴打了。北京中部是中国最大的期货经纪人公司之一。

这种突然而异常的下降连续5天一直持续到3月10日(不包括中间一周六、)。此后,第11-13局令人震惊,第14轮开始了新一轮的急剧下滑。 17、在18日达到极限,在20日反弹。

刘洋(化名)经历了整个暴跌行情。他以期货赚了400万,在十多天内赚了超过1000万的豆油,但是在这轮巨大的冲击行情之后,他手里只剩下300万。在过了二十天的大豆油过山车之后,刘洋经历了极大的欢乐。 “这类客户无处不在。”某个期货 公司执行人员透露。 “如果还有两个极限下降,则许多小期货 公司只能关闭。”一位投资者感叹。

从整个过程来看,以浙江期货 公司为主要力量的多头损失最为严重。

根据大连商品交易发布的每日交易持股排名数据,3月4日购买订单的前三名均为浙江期货 公司:

浙江永安市14955手,当日增加了2892手;

浙江天地8578手,当天增加449手;

浙江新华7178手,当天增加2044手。

这三个机构的多头头寸合计达到30,711。 5日,三大机构的买单小幅减少了341手。 6日,这三个机构的多头头寸显着减少至13,059手。 7日,浙江天地的多头头寸再次减少了1407手,而浙江永安和浙江新华的多头头寸基本保持不变。

4月2日,名为“孤独旅行者”的网民在文华期货论坛上发了一条帖子,称他正在与浙江期货 公司一家中的其他人一起制作豆油期货,并且几天之内,他从620的痛苦经历开始下降到250,000。 2004年8月,“单身旅行者”介入了期货市场。一年之内,有280,000人超过了60万。到2007年底,资金已超过500万。 “灾难是在今年2月14日播种的。从这一天起,疯狂的大豆油使我失去了理智,我的职位上升到80%。3月4日,当我在5号线附近变满时,灾难就开始了。我是3月19日醒来的。清盘后,剩下的资金只有25万多一点。我的妻子对我的损失感到震惊。”他写道。

也在论坛上“无仓库无灯”的网民向《南方周末》记者证实,“单身旅行者的经历必须是真实的。”

中粮大卖空以稳定价格?

3月7日,豆油(k9)暴跌三天后,中粮集团董事长宁高宁出场。他说,作为由中央直接管理的重要国有企业期货豆油的行情,中粮集团将认真执行中央宏观调控政策,确保国内市场供应,同时加强价格调控。它不得因成本增加而减慢生产速度,也不得因利润减少而降低销售量。

他在“两届会议”之时说了这一点,具有深远的意义。作为中国最大的农产品生产国和进口国,中粮承担着实施国家宏观调控政策和稳定价格的重担。

“如果中粮集团在3月4日之前出来这么说,我绝对不会购买。”投资者王德乐向南方周末记者抱怨。 Wang在第一天期货买了豆油,经过两个半天的下跌之后,他止痛了。

他认为,中粮集团的言论意味着它想在期货和现货市场采取行动; 3月4日和5日的突然下挫完全是中粮集团在背后进行操纵的结果。许多投资者也同意这种观点。

这种判断并非一无所有。事后看来,“空军”中粮在这场空难中赢得了全面胜利。

根据大连商品交易所交易发布的每日交易持股排名数据,3月4日期货交易,中粮集团期货和中粮集团分别持有24,939和18,978份合约,远远领先于其他成员,中粮空头。持仓总数为43,917手,达到所有会员买入订单的48.65%。两家机构当日持有的卖出订单分别增加81和6,828,至总计6,909,成为市场上的主要卖空力量。

随后,在3月5日,中粮期货和中粮的空头头寸增加了512手,第六天减少了1,322手。该职位在7日保持不变。

截至4月8日,大豆油期货报收于10766元,浙江永安的多头头寸为5210手,仍位居第一,但浙江天地和浙江新华的头寸已经很低。空头方面,中粮仍持有39,427手,占空头总数的54.48%。

可以看出,中粮在坠机事故行情中发挥了关键作用。

该事件的解密版本在业界很流行:宁高宁从有关部门得到指示,以稳定价格,并组建了一支值得信赖且极为机密的团队,亲自监督和指挥这场“空战”。在3月3日晚上,他直接命令交易员向牛市的主要力量注入数倍的资金,以打压豆油价格。在当天暴跌之后,第二天又组织了另一组资金再次进入期货豆油的行情,市场直接开盘至极限。

第二天,许多期货 公司惊慌失措。在空头停止多头之后,出现了诸如透支和盘中透支之类的危险情况交易。根据《证券时报》的报道,截至3月底,几天内,上海外高桥期货经纪人公司,黑龙江龙兴期货 公司,海南海正期货和江苏希望期货 ]和其他4 期货 公司,已被中国证券监督管理委员会期货经纪营业执照取消。 “由于这一轮暴跌,这些期货 公司并没有完全被取消,该国无需通过市场暴跌来整顿期货行业,但这种暴跌确实使那些风险控制能力减弱了,管理能力较弱的期货 公司被充分暴露。”宏远期货北京销售部总经理唐永兵说。

宁高宁并不是真的希望减少三块木板,或者减少一批期货 公司。和讯期货论坛上的一些网友说,短裤将长短视为折磨和认罪。如果晕倒,应放慢速度,倒入一些冷水唤醒,然后再打。目的是多付一些钱。而不是用棍子殴打致死。

许多中粮高管并未意识到宁高宁领导的这场战斗。这位内部人士向《南方周末》记者透露,几名从事农产品贸易的期货 公司高管和财团在这场战斗中全都输了。崩盘前夕,他们通过各种渠道听取了中粮高管的市场趋势,他们得到的答案都是正面消息,称它们将急剧上涨,因此他们没有为市场的突然变化做好准备。

中国是世界上最大的大豆和植物油进口国。去年,中国进口了3082万吨大豆和830万吨植物油。唐永兵表示,第一季度中国大豆和各种油脂的进口占总消费量的60%以上。

相比之下,中国每年用于提取食用油的大豆消费量约为3500万吨,每年食用植物油的消费量约为2300万吨,而人均食用植物油的消费量为每年16公斤。在36公斤的情况下,香港30公斤之间仍然有很大差距。

生产大豆的国家主要是美国,巴西,阿根廷和中国。中国的年产量约为1800万吨,远远不能满足国内需求。唐永兵认为,中国的耕地面积有限,耕地面积仍在逐年减少,突破目前的产量几乎是不可能的。但是,国内需求正在逐渐增加,只能由进口来补充,进口继续增加。

正是在这种情况下,大豆和大豆油稀缺,目前豆油价格正在上涨。唐永兵认为,该价格已经高于综合价格指数。

该国不使用期货市场来调节价格,而是调节现货市场并在流通中大惊小怪。自去年12月价格指数逐步上涨以来,它不断释放大豆油库存,增加进口,并采取了相应的措施来保持价格稳定。

无法准确确定现货价格会影响期货的价格。毕竟期货属于投资市场。但是,期货的价格受现货价格的影响,这是期货价格变化的基础。在宏观调控下,现货价格相对稳定,但是期货价格一直在上涨。如果价格过高,它们将不会受到现货市场的支持而成为泡沫。打击越大,迟早会越大。

唐永兵认为,这就是中粮之所以能够做空的原因,是外部环境的支持。 “对于中粮集团,如果外部条件不符合要求,它将无法做到。”唐永兵提到的外部条件是指该国的政策取向,期货市场和现货市场的较高价格。差(期货价格被高估),公司内部紧缩等。这些综合因素决定卖空对中粮有利。中粮拥有中国最大的大豆和豆油库存。当然,它能够保持大豆油的价值。

像龙鱼这样的外国油便宜吗?

中粮如此大规模的做空,除了稳定价格外,中粮还能自己获利吗?在这个问题上,期货市场存在争议。

Wang Dele认为,中粮目前的利润是账面上的,“中粮只要清算其头寸,便会亏损。它会关闭其头寸,期货的价格将立即上涨。中粮如何继续战斗,它仍然必须退缩。”

原因是作为期货定价基础的大豆油当前价格实际上仍在稳定增长。随着当前价格的上涨,期货的价格肯定会跟随。

据新华社报道,国家发改委于4月1日表示,已接受并同意提高宜海嘉里小包装食用植物油价格的申请。仪海集团是由美国ADM集团和世界粮油巨头新加坡的Wilmar集团投资的粮油集团。它是一家外商投资企业,在中国生产16种品牌的小包装食用油,例如“金龙鱼”和“兰花花”。换句话说,获准提价的食用油产品可能涉及上述16个品牌的所有类别的产品。

克里谷物油公司在一份公开声明中表示,提价的原因是自年初以来国际市场上食用植物油的价格已经飙升。 公司生产的小包装油已包括在临时价格干预范围内,价格没有变化。调整导致小包装豆油价格反转,企业在小包装豆油生产中蒙受了严重损失。

自今年初以来,中粮的小包装业务也亏损了1亿多元。

尽管嘉里石油和中粮集团尚未实施提价,但提价的趋势毋庸置疑,期货提价的趋势也是不可避免的。

另一方认为,中粮无论平仓如何都不会亏本。

“以当前价格,即使中粮平仓,期货的价格涨幅也有限。例如,如果您以1. 30,000元/吨的价格卖空, “ 1. 20,000元/吨后,价格已经上涨了30%至40%。即使今天关闭了仓库,中粮集团的大部分仓库仍然可以盈利。”唐永兵说。

此外,他认为,如果中粮不做空,将有像凯里谷物和油业这样的外国公司做空。 “中粮此举的根本意义是迫使期货价格回到更合理的范围。”唐永兵说:“如果没有人做出纠正,那么疯狂的投资者可能会把这个泡沫吹得更大。风险更大。”

现在的问题是,谁在吸收了大量财富后在大豆油期货市场中探底?谁在捡便宜?王德乐生气地对《南方周末》记者说:“在这一轮急剧下跌中,那些非国有公司,例如宜海集团,已经便宜了。”宜海集团占国内粮油市场的比重高达40%。 “这次,它进一步巩固了其市场份额。”

王的声明并非毫无根据。

内部人士向《南方周末》透露,这次期货市场的逢低买入将使Hai Group受益。它想以每吨约30,000元1.的价格购买豆油现货,但购买期货仅花费1.约10,000元。因此,当期货的价格下降时,它会吃很多东西。

另一方面,宜海集团旗下的金龙鱼和其他品牌食用油价格上涨。如果没有货,它可以卖的少一些,但是肯定会存货,并在不久的将来提价。

截至4月8日截止报收日,豆油期货收盘价为10766元,现货价格在120000-350000美元/吨之间。

期货的价格低于现货价格。许多投资者认为这只是一段时间。根据市场规则,前者迟早会高于后者。

“并不是任何一种政府监管方法都能每次都挽救生命,监管只能持续一段时间。”一位不愿透露姓名的投资者告诉南方周末记者。 “一个人一生中见过这么大的k8很少见!像中粮集团这样的大规模卖空活动并没有给各方带来明显的好处。”他说。

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