专业知识:股指期货交易案例研究_财务/投资_经济管理营销_专业信息

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所属分类:期货交易

股指期货交易案例分析为了更好地帮助您理解股指期货的操作,我们将通过示例进行说明。由于套期保值交易比推测更为复杂,因此我们都使用套期保值示例。案例1)某人想以每股10元和20元的价格购买100手A股和200手B股,但是他的现金要等到一个月后才能使用。为了防止当时的股价上涨,他决定进行恒生指数期货交易对冲投资成本。当时恒生指数为9500点,恒生指数每点代表50港元。投资者应该怎么做?分析在进行期货的对冲操作时,交易人们通常遵循以下三个步骤:1、确认交易的方向,即多头或空头期货,我们将在下面总结此点例子。2、确定购买和销售合同的数量。因为期货合约的交易单位由交易统一规定并且是标准化的,所以我们需要保持对冲现货计算的价值。第三步是分别计算即期和期货的损益,并获得价值保存结果。现在我们将分析以上问题。投资者想购买股票,但是现在他没有现金了,所以他要提防的是股价上涨的风险。因此,为了避免这种风险,我们必须在期货市场中建立好仓位。因为请考虑一下,如果将来股价真正上涨,使用相同现金购买的股票数量将不可避免地减少,但是随着股价上涨,股票指数也会上涨,股指期货也上升。 ,现在购买期货合约股指期货交易实例,然后以更高的价格出售对冲可以达到对冲的目的。

接下来,我们必须考虑合约的数目,因为当时恒生指数为9500点,恒指为每点50港元。因此,恒指期货合约为50 * 9500 = 47.5万港元。 交易被套期的对象是要购买的股票总数,即(10 * 100 * 100)+(20 * 100 * 200)= 500,000港元),然后使用恒指[k9为了保持价值,在第三步中,我们需要计算损益,可以通过列表方法得出结论,列表方法非常直观明了,左侧代表现货市场的操作,右边代表期货市场的运作,最后一行代表每个盈亏,这个问题的结果是总利润为10,000港币,现货市场期货市场要购买100手A股以每股10元的价格购买200股B股以每股20元的价格购买,因此,预期总成本为:(10 * 100 * 100)+(20 * 100 * 200)= 500,000港元)当时恒生指数期货的副本为9500点,因此,恒生指数期货的副本的价格为:9500 * 50 = 47.50,000港元后一个月后,港币1以12元/股的价格购买00股A股,以21元/股的价格购买200股B股。总费用为:(12 * 100 * 100)+(21 * 100 * 200)= 540,000港元。一个月后,我卖出了一份恒生指数期货。当时,恒生指数为10,500点,因此,恒生指数期货的价格为:10500 * 50 = 52.50,000港元即期亏损:54-50 = 40,000港元[ 期货利润:52.5-47.5 = 50,000港元案例2)某人持有总市值约为60万港元的10种股票,他担心市场利率会降低上涨,他不愿立即卖出股票,所以恒指期货为自己持有现货价,当天恒指为8,000点,每只恒指期货的合约价为400,000港元根据数据得知,这10只股票的beta值是:1.03、1.26、1.08、0.96、0.98、1.30、1.4 1、 1.15、1.20、0.80,每只股票的比例为11%, 10%,10%,9%,8%,12%,13%,7%,11%,9%。现在,我想保护投资组合免受价格下跌的影响。我应该如何操作合同?三个月后,投资组合的市场价格为54.5 1万港元,恒指为7,400点。

对冲后投资者的总盈亏是多少?分析我们仍然使用三步法来解决问题。首先确定做多还是做空。因为此人手中有股票,所以他要防范的是指数下跌的风险,因此他必须做空期货市场。因为一旦市场指数下降,那么他持有的股票的市场价值就会下降,但是与此同时,他卖出的期货合约的价格也受到指数下降的影响,因此此人购买了相同数量的股指期货套期保值和平仓可以达到高卖低买的目的,并在期货市场中获利。第二步是确定购买和销售合同的数量。因为在此问题的已知条件中指示了每种股票的beta,所以我们需要计算整个投资组合的beta。将每只股票的beta系数乘以投资组合中各自的权重,然后将它们相加即可得出整个投资组合的beta值1.1359。该数据表明,交易人持有的证券投资组合的价格变化高于整个市场指数的变化。如果指数变化1%股指期货,则证券投资组合将变化1359%1.。因此,在对冲投资组合中,我们必须考虑这部分的作用。当时,证券的总市值为600,000港元,每张合约的价格为400,000港元。因此,如果仅考虑股票指数,则需要1.5个期货合约。但请不要忘记,您手中的证券投资组合的价格变化大于股票指数的变化,并且β系数具有放大作用。因此,在获得证券投资组合的总市值与每个合约价格的比率后,将其乘以整个投资组合的贝塔系数。分享。

由于期货合同是标准化合同,因此最小交易单位是1,因此合同的最终数量会四舍五入。最后,我们将计算此交易流程列表以获取损益结果。在现货市场期货中,某人持有10股HK $ 600,000的股票,但不愿出售。股票投资组合的beta为1.1359。卖出2股恒生指数期货。当时恒生指数为8000点,因此每张合约50 * 8000 = 400,000港元,2张合约800,000港元3个月后,股市下跌,此人所持股票的市值缩水以54.500万港元买入2股恒指期货,当时恒生指数为7400点,因此每张合约50 * 7400 = 370,000港元,两张合约即期亏损740,000港元54.5-60 =5.50,000港元期货利润80-74 = 6 10,000港元的最终结果是5,000港元的利润。总结以上两个示例问题,它们是股指期货套期保值的多头和空头例子。那么,您什么时候该做多,在什么情况下应该做空?第一个问题是某人想购买股票,但没有现金。因此,他必须提防股价上涨的风险,因此他处于期货市场中,有必要先买入然后卖出,以避免股指上升引起的损失。我们可以得出结论,如果股指的上升对现货不利,那么期货的市场应该很长。第二个问题是某人手中有股票,但又不想扔掉。他可能希望股价会继续上涨,但他必须防止股价下跌。

因此,请首先在期货市场中卖出然后再买入,以避免股指下降引起的现货损失。我们可以得出结论,如果股指的下降不利于现货,则期货的市场应该做空。当发行股票的限制为公司时,也会出现看跌套期保值的情况。发行股票是通过股票筹集资金的主要渠道公司。 公司通常,以一定价格发行一定数量的股票,但是如果整个股票市场下跌,那么公司发行相同数量的股票只能筹集更少的资金,因为股票价格也已经下跌。在这种情况下,公司将采用看跌股指期货的交易策略,以防止股指的不利影响下降。案例3)在某年5月3日,A 公司股票的市场价格为每股25美元。因此,公司决定在一周后以这个价格发行200,000股新股,以筹集500万美元的资本以扩大生产规模。但是,如果一周后股市下跌,则以相同数量的股票发行公司只会筹集更少的资金。因此,公司决定使用在对冲当年6月到期的标准普尔500指数期货。标准普尔500指数期货的合约价值是标准普尔500指数乘以500美元。 5月3日,标准普尔指数为458点。一周后的5月10日,标准普尔指数为443,A 公司股票也跌至24.每股25美元。请问经营策略和损益情况。

分析让我们一起考虑一下。首先,公司发行股票。我们要防止的是股市下跌的风险,因此我们是空头套期保值。其次,5月3日的标准普尔指数为458,因此每张合约的价值为458 * 500 = 279,000美元。要保留的对象是您希望筹集的500万美元,因此,将500万除以27.90,000可得到大约22的值,这意味着您买卖22张期货合约。最后,该清单计算了损益。现货市场期货市场5月3日,A 公司计划在一周时间内以每股25美元的价格发行200,000股股票,计划收益为500万美元。 5月3日,卖出了22张6月到期的S&P 500指数期货。当时标准普尔500指数为458,因此合约总价值为:458 * 500 * 22 = 503.80,000美元5月10日,A 公司以24.25美元发行了200,000股每股,实际筹集了485万美元。 5月10日,他购买了6月到期的22点标准普尔500指数期货。当时标准普尔500指数为443,总合约价值为:443 * 500 * 22 = 487.50,000美元即期亏损:485-500 = -150,000美元期货利润:503.8 -487.3 = 16.50,000美元,所以最终的对冲结果是1.50,000美元的净收入。

案例4)某机构投资者希望持有一个贝塔值为1.2的证券投资组合,但要到一个月后才能使用现金。 3月10日,日经225指数为36,000,证券投资组合的总价值为50亿日元。为了避免股市上涨的影响,投资者决定使用日经225指数期货进行套期保值。众所周知,日经225指数期货的每份合约价值是日经225指数乘以1,000日元。 4月10日,证券投资组合的价值增长5%股指期货交易实例,达到52.5亿日元。日经225指数为38,000。请问经营策略和损益。分析我们首先确定做多还是做空。因为该机构投资者想要持有证券投资组合,并且必须在一个月后获得现金,所以他想避免的是股指上升带来的不利风险,因此他将在期货中做多市场。在第二步骤中,由于存在对冲对象,证券投资组合的总价值为50亿日元,每张日经225指数期货合约的价值为36,500 * 1000 = 3,650万日元。另外,合并的beta值是1.2,则合约数量= [5000000000 /(36500 * 1000)] * 1.2 = 164张合约。因此,所需的张数为164张。现货市场期货市场3月10日,投资该人想要购买价值50亿日元,贝塔系数1.2的证券投资组合。

3月10日,我购买了164张日经225指数期货合约。当时,日经225指数为36500,4月份的总合约价值为:36500 * 1000 * 164 = 59.9亿日元10日,投资者购买了价值为52.的证券投资组合5亿日元。 4月10日,卖出了164张日经225指数期货合约。当时,日经225指数为38000,合约总价值为:38000 * 1000 * 164 = 62.32亿日元现货损失:50-52.5 =-2.5亿日元[ 期货利润62.32 -59.9 =2.42亿日元净亏损0.58亿日元,虽然是亏损,但与纯现货市场中的2.5亿日元的亏损相比,它会缩小很多。如果期货市场合约又买了一个,那可能证明是有利可图的。但是期货开户,这在当时购买期货时是不可预测的,因为每增加期货个数字,如果未来趋势朝着对现货有利的方向发展,则期货将会再亏损一个,现货利润也将被抹去。因此,关于期货合同数量的决定仍应基于实际情况,并且不能无限扩大。总而言之,我们通过示例了解了股指期货的操作以及买卖决策。学生掌握了期货合约的基本操作程序以及套期保值和套期保值的技能后,可以进一步进行跨月,跨市场和跨交易的品种,以最大程度地释放风险和增加利润的双重目的。

简而言之,股指期货是股票市场的衍生产品,它与现货市场密切相关,并且彼此密切相关,同时也是股票市场的风向标。在真正了解了期货之后,我们并不难发现期货不一定有巨大的风险。如果我们可以对冲的想法进行操作,那么期货可以控制风险。现在,许多专家和学者呼吁尽快推出股指期货。他们的初衷是降低股票市场的风险,并确保可以保证投资者的回报。我相信对期货有初步了解的学生应该能够体会到这一点。但是,我们市场的条件仍不成熟。股票市场上只有积极的操作,也就是说,您只能做多,不能做空。这也限制了期货交易的发展方向,并且由于有327项国家债务期货经验教训期货开户,我们如何设计期货的交易机制,避免过度投机以及如何控制风险,还有很多工作要做。因此,股指期货的发射需要时间。

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