事实:期货原油价格暴跌,对国内股票,债券和黄金市场有什么影响?

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当地时间4月20日,美国原油期货价格暴跌。西德克萨斯轻质原油(WTI)5月合约价格下跌超过300%,收于每桶-37.63美元。这是自1983年在纽约商品交易所(k4)上市以来,石油期货首次跌至负数。受此影响,主要的A股股指经历了重大调整。在4月22日早盘交易中,上证指数低开0.46%,而创业板指数下跌近1%。数字货币,UHV,卫星互联网,国内芯片和5G等主题的跌幅最大。为什么原油期货的价格暴跌?这将对国内外股票市场,债券市场和商品市场产生什么影响? 《经济日报》记者采访了中银国际证券全球首席经济学家关涛,金斧创始人兼首席执行官张开兴,中国投资摩根大通基金市场首席策略师姜宪伟等行业专家。

原油期货对期货公司影响

图片描述:WIND原油指数近期走势图。资料来源:WIND

美国股票和美国债务承受压力

受原油价格期货大幅下跌的影响,当地时间4月20日晚,美国三大股票股指均下跌。其中,道琼斯指数下跌2.44%,收于2365 0.44点。此外,标准普尔500指数下跌1.79%,纳斯达克指数下跌1.31%。包括航空股和能源股的大幅下跌。其中,能源板块领跌标准普尔500指数,跌幅超过3%。

原油期货的波动会对美国股票市场和债券市场产生什么影响?蒋宪伟告诉《经济日报》记者,WTI 5月份合约价格出现了前所未有的两位数负数,主要是由于疫情造成的仓储不足的影响。由于大多数机构投资者已经完成了将头寸扩展至6月合约的工作,因此其余部分是少数散户投机者。负价是由投机造成的。从6月份合约的不到10%的交易量中可以看出原油期货对期货公司影响,对行业和全球原油现货市场的影响是有限的。在美国债券市场中,石油公司股票的下跌也可能会传导到债券市场。整个美国石油和天然气公司公司债券市场规模超过9000亿美元。原油价格的下跌将严重影响其收益,相关债券也将面临评级下降甚至违约的风险,最终将被转移至银行系统。但是在美联储先前一系列政策组合的支持下,应该不会像2008年那样发生金融危机。

就黄金市场而言,Golden Axe的创始人兼首席执行官张开兴认为黄金和原油都是世界公认的国际大宗商品,价格将随供求和投资而变化。美国股市指的是美元股指产品的下跌,这将给美元带来一定压力。如果美元下跌,黄金可能会表现强劲。因为黄金产品和美元产品的价格通常是“跷跷板”。美国股市下跌,对原油也将产生一定影响。 黄金的价格和石油的价格通常朝着正方向变化。石油价格上涨表明黄金的价格也会上涨,而石油价格下跌表明黄金的价格也可能下跌。

特别是,就黄金而言原油期货对期货公司影响,黄金 期货在4月20日收盘小幅上涨,当前油价的大幅波动对金价有利。在全球范围内,石油价格的波动与债券收益率和利率的下降密切相关。这增加了无息黄金的价值,也表明中央银行必须继续刺激经济并向金融体系注入大量资本。这对黄金也是个好消息。

主要是对国内市场的间接影响

中银国际证券全球首席经济学家关涛对《经济日报》表示,国际原油价格期货于4月20日暴跌,对国内市场没有直接影响,但主要是间接影响。受新皇冠疫情蔓延的影响,全球经济受到了极大影响,供需之间的不平衡最近导致了原油市场的严重动荡。 4月20日,5月份美国原油期货合约跌至负值,这是该流行病对经济的影响的缩影之一,这再次点燃了市场的恐慌情绪。当天美国股市大幅下跌,对中国股市产生了传染性影响。

在汇率市场上,关涛认为,在市场避险情绪的推动下,美元指数(USDX,一个全面反映美元在国际外汇市场上的汇率的指标)最近已升至100以上。点,这也给人民币汇率带来一定压力。但是,由市场决定的汇率并不意味着它由供求关系决定。今年第一季度期货开户,人民币汇率受压,但外汇供应仍超过需求。

在国内债券市场,中信证券的分析师明确认为,目前,原油,贵金属和工业产品均已大幅下跌,只有国内债券市场正在蓬勃发展。然而,在避险情绪高涨的情况下,中国债券市场也在迅速上涨,十年期美国国债的到期收益率一度突破了2016年的低点。 3月中旬,全球流动性枯竭,股票市场急剧下跌,引发了高流动性资产的抛售。全球市场的流动性紧张状况已经转移到国内市场。外资开始以更好的流动性出售政府债券和政策性金融债券,长期利率出现了一波调整。 。长期利率在4月出现波动和调整,收益率曲线变得更加陡峭。当前,债券市场担心经济复苏,长期债券供应增加以及风险偏好增加。但是,与此同时,松散的货币和流动性不能被伪造,因此市场趋势更加纠结。

对某些A股行业来说是积极的

中航证券金融研究所分析师傅富阳认为,在疫病和原油这两个重大“黑天鹅”事件被彻底消除之前,A股的基本面和风险都将面临更大的不确定性食欲。预计会有很大的可能性发生广泛的冲击。

杨开兴说,油价暴跌可以说是对油气产业链的真正负面影响,但是对于运输业(航运,航运,物流,汽车和航空)来说,低油价是实际上是积极的。

在航空工业中,对于低油价而言,运输和其他耗油行业无疑是最有利的行业,它们的繁荣与油价有着显着的负相关性。特别是在航空业中,燃油成本约占航空公司成本的30%。

在下游化学工业(相关公司:洲际石油和天然气,金发科技等)中,油价下跌通常有利于成本不透明且对下游具有一定议价能力的公司。例如,在化肥工业中,我国用于生产化肥的原料主要是煤炭,重油和天然气。原材料成本和能源成本在成本中占很大比例;化纤以合成纤维单体(聚合物)为原料,原料价格对油价变化非常敏感。塑料制品行业以聚乙烯和聚丙烯等基础石化产品为原料,原料成本占生产成本的比重很大,油价变化对其影响更大。因此,总的来说,化肥,化纤和塑料行业的成本也将从油价的急剧下跌中受益。

在汽车工业中,汽车的供求关系与消费意愿密切相关。在高油价的初期,消费者购买汽车的意愿已大大下降。如今期货交易,油价下跌直接刺激了汽车消费,进而刺激了活跃的消费市场。

在航运+物流行业中,燃料油是航运公司运营成本的主要组成部分,而油价下跌对航运业绝对有利。由于油价下跌,这一系列部门可以被视为降低成本,这给公司带来了提高营业利润的空间。

新纪元证券首席经济学家潘向东表示,要分析这种流行病对市场的影响,不仅要看油价期货开户,还要考虑整体趋势,看大趋势。预计未来的海外流行仍将处于发酵期,市场仍在寻找底部。冲击是不可避免的,但应在政策的支持下逐步取消大幅下跌的风险警告。在海外市场动荡时期,预计A股也将处于调整阶段。一旦发现海外市场的底部,A股将继续沿着自己的上升通道发展。 (《经济日报》记者周琳)

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